一、资讯原文
在全球商业航天产业爆发式增长的背景下，太空能源领域迎来重磅合作。近日，上海港湾（605598）与东方日升（300118）正式签署战略合作协议，双方以“优势互补、协同创新”为核心原则，聚焦“钙钛矿+p型HJT电池叠层技术”的研发与产业化，全面推动太空能源多元应用及商业化落地。
此次合作锚定三大核心方向：技术端联合攻关叠层技术瓶颈，突破单一组件效率限制，确保产品在太空极端环境（紫外辐照、粒子辐照、-150℃至+120℃温差）下实现7年以上稳定运行；产业端紧扣商业航天机遇，推进技术产业化落地，拓展多元应用场景；市场端响应航天强国战略，抢抓国内外商业航天订单，共建全球太空能源合作生态。
{jz:field.toptypename/}上海港湾旗下伏曦炘空已积累深厚航天能源工程化经验，成功保障19颗卫星发射及52套电源系统在轨运行，客户涵盖银河航天、长光卫星等头部企业；东方日升则在p型HJT电池领域具备技术沉淀，其50μm超薄HJT电池已实现量产，且钙钛矿叠层电池实验室效率达30.99%。双方通过“技术+渠道”的深度绑定，有望在太空光伏赛道形成差异化竞争优势。
二、深度解读
合作本质：技术互补破解太空能源产业化难题
上海港湾与东方日升的战略合作，并非简单的业务协同，而是精准切入太空能源赛道核心痛点的战略布局。太空能源技术虽已诞生半个多世纪，但长期受限于极端环境适应性、成本高企、技术不成熟三大瓶颈，商业化进程缓慢。中国航天科技集团研究员周剑指出，当前航天级光伏组件成本是地面电站的50-100倍，且单一技术路线难以兼顾效率与稳定性，行业亟需突破性解决方案。
双方的技术互补恰好破解了这一困局。东方日升凭借在新能源领域的深耕，拿出了两大核心技术：50μm超薄p型HJT电池实现减重60%以上，抗辐照性能满足星链、国网星座等商业航天需求，且已建成国内唯一量产线；钙钛矿/晶硅叠层电池实验室效率达30.99%，目标直指32%以上，具备轻量化、高效率的先天优势，被视作太空光伏的中长期最优解。而上海港湾旗下伏曦炘空则补齐了航天工程化的短板，其在航天器空间能源分系统的成熟经验，已通过19颗卫星的在轨验证，能将实验室技术转化为符合航天标准的产品，解决“落地最后一公里”问题。
更具创新性的是双方的合作模式。不同于传统股权并购，东方日升通过“5年期技术换经营权”协议，将核心技术独家导入伏曦炘空，换取70%的业务控制权与利润分配主导权，上海港湾则提供资本与渠道支持。这种“技术+资本+渠道”的轻资产联合模式，既规避了重资产投入的风险，又能快速整合资源，加速技术产业化，成为商业航天赛道的独特样本。
行业背景：太空能源迎来“需求+技术”双重爆发
此次合作的落地，恰逢太空能源赛道进入爆发前夜。全球商业航天的密集部署与AI算力的能源焦虑，共同催生了庞大的市场需求。国际电信联盟数据显示，截至2025年底，全球已备案超10万颗低轨卫星，其中中国申报数量超过5万颗，涵盖千帆、国网等大型星座，但当前在轨卫星不足1.5万颗，未来五年将有7万颗卫星等待发射，每一颗都需要稳定的太空能源供给。
AI算力的爆发进一步打开了市场想象空间。随着大模型迭代加速，算力中心能源消耗呈指数级增长，地面电力体系已难以支撑，“太空数据中心”构想应运而生。中信建投测算，若太空数据中心进入每年100GW的部署阶段，全球相关光伏供电市场规模将攀升至5000亿美元以上，相当于2025年全球光伏市场规模的5倍多。这种“商业航天刚性需求+AI算力未来想象”的叠加，让太空能源从航天配套技术升级为万亿级赛道。
技术路线的竞速则推动行业加速成熟。当前太空光伏形成砷化镓、晶硅、钙钛矿三大技术路线，砷化镓电池转换效率超30%，但成本高昂；晶硅电池成本优势明显，却面临性能衰减问题；钙钛矿电池效率潜力最大，但稳定性仍需验证。上海港湾与东方日升聚焦的钙钛矿+p型HJT叠层技术，恰好融合了钙钛矿的高效率与HJT电池的稳定性，有望在技术竞争中占据先机，契合商业航天对“低成本+高性能”的核心需求。
资本市场逻辑：估值重构与赛道卡位的双重考量
资本市场对此次合作的关注，本质是对太空能源赛道估值重构的预期。过去，milan太空光伏多被视为“科幻概念”，相关企业估值缺乏明确锚点；而随着商业航天产业化加速，赛道从“概念”走向“落地”，估值逻辑正从“主题炒作”转向“业绩兑现”。东方日升作为光伏龙头，此前估值锚定地面光伏业务，此次切入太空赛道，有望打开估值天花板，实现从“传统新能源”到“航天新能源”的估值切换。
从行业可比标的来看，当前太空光伏相关企业估值已呈现分化。钧达股份、东方日升等布局相关业务的企业，年初至今股价涨幅分别超过46%、23%，反映出市场对技术领先者的溢价认可。上海港湾与东方日升的合作，若能实现技术突破与订单落地，将凭借“国内唯一进入星链供应链的A股光伏厂”这一稀缺性，获得更高的估值弹性。东吴证券测算，仅年发射1万颗卫星就将带来近2000亿元太阳翼市场空间，长江证券则预测到2030年全球低轨卫星对应的太空光伏市场规模约295亿元，为当前规模的10倍。
合作带来的订单确定性进一步强化了估值支撑。东方日升已通过伏曦炘空向SpaceX星链批量交付超薄HJT电池片，年化中试产能达12MW，国内市场上，国网星座、千帆计划等低轨巨型星座进入集中发射期，双方组合有望优先受益。这种“海外+国内”的订单储备，让资本市场看到了业绩兑现的可能，也为估值提升提供了坚实基础。
风险提示：需警惕多重不确定性
尽管赛道前景广阔，但投资者仍需理性看待合作背后的潜在风险。首先是技术落地风险，太空环境的极端性对产品可靠性提出极高要求，钙钛矿叠层技术虽理论优势明显，但在太空强辐射、极端温差环境下的长期稳定性尚未经过充分验证，7年使用寿命的目标能否实现仍存在不确定性。行业数据显示，钙钛矿电池在地面环境下的稳定性已逐步改善，但太空环境的验证周期通常需要3-5年，短期难以完全确认技术可行性。
成本控制与商业化节奏风险同样不容忽视。当前航天级光伏组件成本居高不下，火箭发射、在轨部署费用高昂，若无法实现规模化降本，将制约市场推广。此外，无线能量传输技术目前效率仅40%-50%，远距离传输的能量散失、精度控制等难题尚未攻克，这也会影响太空能源的商业化进程。长江证券预测2030年全球低轨卫星太空光伏市场规模达295亿元，但这一目标的实现依赖于技术突破与成本下降的双重支撑，若进度不及预期，市场规模可能低于预期。
合作模式与市场竞争风险也需关注。东方日升与伏曦炘空的“技术换经营权”协议期限为5年，到期后双方能否续约、权益如何划分存在不确定性，可能影响长期合作的稳定性。同时，全球科技巨头与初创企业纷纷布局太空能源赛道，马斯克旗下特斯拉计划每年部署100GW的太阳能AI卫星，国际竞争日趋激烈，国内企业面临技术、资金、资源等多方面的挑战。此外，太空能源涉及轨道资源争夺、频率占用等国际协调问题，地缘政治因素可能带来额外风险。
对于投资者而言，应警惕短期概念炒作带来的市场波动，理性评估技术落地进度与业绩兑现周期。太空能源行业仍处于发展初期，技术迭代与商业化落地均需要时间，短期内难以对企业业绩形成显著贡献，盲目追高可能面临损失。应聚焦企业核心技术优势、订单储备与合作协同效应，长期跟踪行业发展趋势，避免被短期股价涨跌左右判断。
上海港湾与东方日升的战略合作，是太空能源赛道产业化进程的重要里程碑，既体现了传统新能源企业向高端航天领域转型的战略决心，也反映出赛道“需求+技术”双重爆发的行业趋势。双方的技术互补与创新合作模式，为破解太空能源产业化难题提供了新路径，也为资本市场提供了新的关注标的。
但赛道发展仍面临技术、成本、竞争等多重挑战，投资者需保持理性，深入分析企业核心竞争力与长期价值。随着商业航天与AI算力的持续发展，太空能源有望成为未来十年最具潜力的赛道之一，但这一过程注定充满不确定性，唯有具备核心技术、稳定订单与持续创新能力的企业，才能在长期竞争中脱颖而出。对于行业而言，此次合作也为产业链协同创新提供了借鉴，加速推动太空能源从科幻走向现实。
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